德路里：装置脱硫塔或使船东获益丨航运界

  •符合规定的燃油（VLSFO/MGO）与较高硫燃油（HSFO）之间的价格溢价能否及时回收装置脱硫塔的本钱？关于

  •跟着大多数现有船用燃油需求向VLSFO/MGO 改变，燃油供货商是否会持续出产HSFO供装置脱硫塔的船只运用？

  世界动力组织（IEA）的最新猜测缓解了船东对高硫燃料油供给的忧虑。虽然IMO 2020施行后，一部分现有HSFO需求转向VLSFO/MGO 将成现实，但HSFO的微弱需求仍足以招引首要港口的燃油供货商持续供给HSFO。

  依据IEA的猜测：到2020年，HSFO的需求将从2019年的350万桶/全国降到140万桶/天。跟着VLSFO(含硫量3.5%)供给改进，HSFO的需求到2022年将下降到110万桶/天。在2022 - 2024年，因为装置脱硫塔船只的需求支撑，HSFO的需求仍有110万桶/天。该组织估计，2024年末将有超越5000多艘船只装置脱硫塔。

  现在，全球船队约11%船只(以总吨核算)现已装置了脱硫塔或正在做改造。一起，现有订单三分之一的船只将装置脱硫塔。因为大型船只（尤其是油轮和散货船）的燃油消耗量较大，其在装置脱硫塔的船只(包含待改造的船只)中所占比例比较高。其间VLCC型和Suezmax型油轮的比例超越20%，Capesize型散货船的比例超越15%，因此在这些大型散货船靠泊的港口，燃油供货商将持续供给HSFO。

  虽然LSFO较HSFO之间的溢价仍具有较高的不确定性，但估计未来两年VLSFO/MGO供给严重所发生的溢价将高于装置脱硫塔的本钱。

  咱们估计，2020年LSFO较HSFO的平均价格溢价在每吨240美元左右，一旦LSFO供给得到必定的改进，溢价将逐步回落至每吨80美元（2023年）。因为VLSFO/MGO的价格溢价两年之后将大幅收窄，脱硫塔装置事务也将在未来几年沉寂。

  根据Drewry对燃油价格的猜测，2020年，一艘装置了脱硫塔的非节能环保型VLCC型油轮比未装置脱硫塔的同类型船只每天收益高12,500美元。到2023年，该金额将降至每天4,000美元左右，收益仍将高于未装置脱硫塔的同类型船只。别的，2023年后，装置脱硫塔的非节能环保型船只在燃油费用上仍能与现代节能环保型船只（燃油功率进步约15%）竞赛。